El 12 de junio, SpaceX protagonizó el mayor debut bursátil de la historia. La compañía de Elon Musk (SPCX) salió a US$ 135 por acción y levantó US$ 75.000 millones —superando con amplitud el récord de Saudi Aramco en 2019—, monto que ascendió a US$ 85.700 millones tras ejercerse la opción de sobreasignación. En su primer día de cotización subió más de 19%, y el 16 de junio alcanzó un máximo intradía de US$ 225,64, llevando su capitalización por encima de US$ 2 billones. Sin embargo, en los días siguientes cedió 8,3% en medio de ajustes del mercado.
Para el equipo de Inversiones de Prima AFP, la verdadera historia recién empieza. «Esta salida a bolsa rompe varios esquemas: solo el 4% de las acciones estaba disponible, se asignó 30% a inversionistas minoristas y Elon Musk mantiene cerca del 82% del poder de voto», explican. Esa combinación impulsó el rally inicial, pero también anticipa fuertes movimientos: la volatilidad implícita llegó a 97,5%, muy por encima del rango habitual de las grandes tecnológicas.
En términos de negocio, SpaceX creció con fuerza: en 2025 facturó US$ 18.674 millones (+33%), aunque registró pérdidas por US$ 4.900 millones, impulsadas principalmente por su unidad de inteligencia artificial, xAI. El principal motor del negocio sigue siendo Starlink, el servicio de internet satelital, que genera el 61% de los ingresos (US$ 11.400 millones, +50%), con 10,3 millones de usuarios en 164 países y márgenes operativos cercanos al 38%. Aun así, su valorización es elevada: el mercado paga unas 95 veces sus ventas anuales, casi cuatro veces más que Nvidia.
De cara a los próximos meses, el foco estará en la liberación escalonada de acciones. A diferencia del esquema tradicional de bloqueo único a 180 días, SpaceX irá desbloqueando títulos en etapas: el free float negociable se duplicará a fines de agosto, se sextuplicará hacia fines de septiembre y alcanzará cerca de un tercio del total a fines de octubre. «El verdadero examen no fue el debut, sino los próximos 180 días», advierten desde Prima AFP.
La historia de SPCX en bolsa acaba de comenzar, y su desenlace dependerá menos del entusiasmo del estreno que de su capacidad para convertir la promesa espacial en resultados concretos. Cada vencimiento del esquema de bloqueo será una prueba de fuego para el precio.