Mercados financieros: Recuperación analizada desde las transacciones
Lima.- Los mercados de América Latina tuvieron en el 2021 claros signos de recuperación luego del golpe de la pandemia. Una manera de medir esta recuperación se logra con la observación de los movimientos de las empresas más grandes presentes en la región. Latin Lawyer, plataforma de información especializada en noticias y análisis para la comunidad legal de América Latina, presentó en el mes de abril sus reportes y rankings correspondientes al 2021 sobre las transacciones realizadas en los mercados financieros regionales y qué firmas de abogados fueron las más activas en asesorías a las grandes empresas.
Basándose en la información pública disponible, Latin Lawyer identificó 2,066 transacciones a nivel regional. Las operaciones en fusiones y adquisiciones (M&A) representan el 47% de ellas, seguidas por las de mercados de renta fija (debt capital markets), con un 23%. El informe señala un repunte en las cifras de transacciones desde la segunda mitad del 2021, sustentado en los sectores de tecnología, salud y comercio online. También destacaron acuerdos en nueva infraestructura y energía. Esto se logró en un escenario regional y global altamente retador, pues se trata de un periodo marcado por la peor recesión vista en décadas debida al COVID-19.
Los mayores movimientos se dieron en Brasil, el gigante regional. En el Top 20 de las firmas de abogados que asesoraron a empresas por número de transacciones, 14 son de ese país. El número uno fue Machado Meyer Advogados, con 198 transacciones. Del Perú solo figura un estudio en esta lista, Miranda & Amado, en el puesto 16, con 28 transacciones.
“Entre la pandemia y la tensión política generada por las elecciones de 2021, el Perú ha vivido un proceso muy difícil para los clientes corporativos, que en estos meses han debido enfrentar varios de lo que llamamos ´cisnes negros´, es decir, hechos inesperados de gran impacto. En fusiones y adquisiciones, sectores como el financiero, de seguros, energía y salud han sido los más activos y a partir de este 2022 esperamos que despegue el sector de tecnología, con transacciones pequeñas y medianas, como ya sucede en países como México, Chile y Colombia. Esto dependerá de cómo maduren varios proyectos de tecnología interesantes en el país”, explica Roberto MacLean Martins, socio del área Corporativa de Miranda & Amado.
En el mercado corporativo peruano, por estos motivos, no se registraron en el 2021 transacciones superiores a los US$1,000 millones, sino solo transacciones de rango medio (de US$200 a US$300 millones). Las grandes empresas se concentraron principalmente en finanzas (el 41% de las transacciones fueron préstamos, el 30% de debt capital markets), y fusiones y adquisiciones (28%).
Según explica Juan Luis Avendaño Cisneros, socio de Miranda & Amado especializado en mercados de capitales, las condiciones del mercado financiero han estado muy cambiantes en los dos últimos años, desde el inicio de la pandemia, con devaluaciones de la moneda y fluctuaciones en las tasas de interés. En ese marco, las operaciones de préstamos en el país se han visto impactadas sustancialmente por los cambios regulatorios y económicos. Debido a estos cambios, varias compañías se volcaron hacia los bancos en busca de préstamos como una alternativa a los mercados de capitales de deuda. Leyes aprobadas el año pasado limitaron seriamente la demanda por valores mobiliarios de deuda –al incrementar la cantidad de dinero que los peruanos podían retirar de sus fondos de pensiones– retrayendo esa fuente de financiamiento corporativo.
La incertidumbre política también ha afectado la toma de acuerdos en el país. El Perú ha tenido cuatro presidentes diferentes desde el inicio de la pandemia. Avendaño Cisneros comenta que el nivel de inestabilidad política interrumpió las negociaciones y acuerdos en el campo de las fusiones y adquisiciones (M&A), con un número menor de compañías dispuestas a comprar y vender en medio de tales condiciones. La pandemia retrasó las transacciones de M&A y detuvo varios acuerdos que estaban en cartera. “A pesar de todo, se está ya viendo un resurgimiento en la actividad de M&A para el 2022”.
Miranda & Amado, la firma de abogados más activa en el Perú
En su ranking regional difundido en abril, Latin Lawyer coloca a Miranda & Amado como la firma de abogados más activa del Perú en el 2021, al ser la firma peruana que asesoró en el mayor número de transacciones corporativas, tanto de fusiones y adquisiciones como de financiamiento. Latin Lawyer también destaca que Miranda & Amado es la firma que tiene el mayor número de clientes que integran la lista de las 100 empresas más grandes que operan en América Latina, al atender a 26 de estas empresas. En segundo lugar se ubica Muñiz, Olaya, Meléndez, Castro, Ono & Herrera Abogados con 21 empresas, y tercero el Estudio Echecopar, firma miembro de Baker McKenzie International, con 18 empresas. Gabriela Dañino Sinclair, socia de Miranda & Amado, señala que los nuevos clientes que están atendiendo pertenecen cada vez más a la industria de las fintech y las transacciones tecnológicas, un sector creciente y muy activo en toda la región. Para la especialista en finanzas corporativas, estas empresas son muy retadoras e interesantes para los estudios de abogados, pues no solamente requieren de asesoramiento en materias financieras, sino también en otras áreas de práctica como la corporativa, contractual, regulatoria, protección de datos, tributaria y laboral.
